羊财神(yangcaishen.com)博客，日经225 指数2023 年约涨28%，创下1989 年以来最佳表现，是亚洲表现数一数二优异的股市。
受房地产和股市泡沫推动，日经指数在1989 年底创下历史新高，随后因泡沫破裂，进入一段长期经济停滞的时期，也就是所谓的「失落的十年」。
不过，2023 年情况有所不同。日本出现了结构性转变，各家公司业绩有所好转，部分和日元贬值推高出口竞争力有关。与此同时，企业支出也持续增加，日经6 月时报导称，2023 年度日本企业资本投资料达31.6 兆日元(2,210.3 亿美元)，创下纪录新高。
日经报导指出，对日本当地的投资约占日本企业总投资的三分之二，预估将连两年以双位数百分比成长。海外投资也有望成长22.6%，连续三年实现双位数成长。
此外，「股神」巴菲特(Warren Buffet) 对日股的青睐，也吸引众多海外投资人纷纷投入日股，为日经指数提供强劲动能。
Pictet 总体经济研究主管Dong Chen 6 月时表示，跨国企业正在推动供应链多元化，撤出中国，此举可望使日本受惠，「尤其是在半导体等非常高阶、技术更密集的产业」。
他说：「所有一切都指向正确的方向，我们认为对日本的看法有理由比以前更加积极。」
日元升值会伤害日股吗？
辉立证券(Phillip Securities Research) 研究部研究经理Peggy Mak 预估，日元将在2024 年取得优异表现。
日元兑美元2023 年大幅贬值，10 月底一度触及151.67日元兑1 美元，是自1990 年以来最低水平。全年共约贬值7.8%。
Mak 预测，一旦全球利率开始下滑，在赴日旅游、实质薪资上涨和高储蓄率的支撑之下，日元兑美元将进一步走强。
贝莱德(Blackrock Investments) 日本主动投资主管Yue Bamba 也认为日元已被低估，未来一年存在「升值空间」，但不会对股市造成伤害。
整体就业、通膨环境
展望未来，市场预估日本央行(日银) 将扭转超宽松货币政策，放宽殖利率曲线控制措施。
在现任总裁植田和男(Kazuo Ueda) 的领导下，日银在今年放宽殖利率曲线控制政策的上限，带动日本公债殖利率突破11 年新高。10 年期日本公债殖利率在11 月1 日触及0.956%，是2012 年4 月以来最高水平。
然而，植田不断重申日银将继续维持负利率政策，直到「可持续实现」2% 的通膨目标。日本央行基准利率目前为- 0.1%。
日本全国通膨率已连续19 个月飙升至2% 以上。排除生鲜和能源价格后的「核心核心通膨率」，在10 月更达到4%，连续13 个月维持在2% 目标上方。
Lazard Asset Management 首席市场策略师Ronald Temple 在2024 年展望报告中表示：「日本实质工资正在成长，就业市场吃紧。考量到日本过去曾发生通缩，通膨反而是件好事，而且现在的状况看起来似乎还很健康。」
Temple 说，市场将关注殖利率曲线控制政策「正式告终」的时间，然后焦点将转向日本央行何时结束负利率政策。
Lombard Odier 资深总经策略师Homin Lee 认为，就日本工资成长来说，2024 年将是「稳健」的一年，服务业劳动力需求强劲，且工人对工会的信心正在提升。
Lee 强调，日本工会预料于2024 年春季劳资谈判期间提出调薪5% 的要求，他并表示，薪资成长将支持消费和商业投资，足以让日本央行考虑结束负利率政策(NIRP)。Lee 预估2024 年日本经济成长率将达1.2%。
