羊财神(yangcaishen.com)博客，如果说2023 年升息可能会带来未来的经济衰退，并破坏看似仍然存在的股市反弹，投资人希望2024 年能出现稳定和正常化，华尔街分析师给出2024 年美国经济、股债市场，以及加密货币等风险资产的前景预测。
经济预期
美国商务部2023 年11 月底发布报告表示，美国第三季经济成长速度比先前预期的还要强劲，美国国内生产毛额(GDP) 以年化速度5.2% 加速成长。
然而，分析师指出，投资人切勿对美国经济5.2% 的GDP 成长速度习以为常，这是由举债的消费者支出所推动的，美国家庭大抵已经耗尽从2020 年年中到2021 年底获得的政府振兴补贴。
费城联准银行(Federal Reserve Bank of Philadelphia) 对民间预测机构进行的一项调查显示，由于联准会(Fed) 从去年3 月开始的对抗通膨的升息行动以及地缘政治的不确定性给经济前景带来压力，2024 年美国GDP 成长速度可能降至1.3%。
利率长期走高?
联准会已承认，预计明年将开始下调联邦资金利率，这是在当前的紧缩周期中，联准会首次表示愿意停止对抗通膨的努力。此消息提振股市，推动道琼2023 年12 月数度创下新高，并强化了市场参与者的观点，即联准会将在2024 年很快且频繁地降息。
CME 的FedWatch Tool 显示，交易员预期联准会在3 月20 日开会时将利率从目前5.25-5.50% 的区间下调至少1 码的机率为75%。市场预计，利率在明年年底前至少下调4 码可能性接近99%，而降息6 码的可能性为70%。
联准会官员目前仅预测降息3 码，显示市场可能有点超前了。Charles Schwab 在其《2024 年美国展望》(2024 US Outlook) 中警告，对于希望很快降息的投资人来说，他们应该谨慎以对。
Charles Schwab 首席投资策略师利Liz Ann Sonders 和高级投资策略师Kevin Gordon 在报告中写道:「如果联准会在2024 年年中降息，那可能是因为经济进一步恶化，尤其是劳动市场。 」
他们认为：「未来一年的主要预期之一是，联准会将开始将重点从其双重使命中的通膨方面转向到就业方面，若失业率飙升，可能成为压垮消费者支出的最后一根稻草，消费支出拉动了美国三分之二的GDP。」
美股多头市场能否延续？
很少投资人愿意相信2023 年股市的复苏。从2022 年的熊市低点反弹实际上始于2022 年10 月，2023 年股市开盘表现强劲，尽管通膨仍居高不下。
虽然这一轮上涨在很大程度上是由苹果( AAPL-US )、亚马逊( AMZN-US )、Alphabet ( GOOGL-US )、Meta ( META-US )、微软( MSFT-US )、辉达( NVDA -US ) 和特斯拉( TSLA-US ) 等七巨头推动的，但在经历了2022 年的惨烈亏损后，投资人终于松一口气。
考虑到今年以来标普500 指数上涨了23%，那斯达克100 指数上涨了42%，投资人可能想知道上行趋势是否会持续下去？
华尔街认为有多个因素可能阻止股市持续上扬：
经济硬着陆：失业率上升，消费枯竭，导致经济衰退。
企业获利低于预期：如果企业发现销售正在放缓，利润率正在压缩，它们可能会降低利润预期，减少库藏股规模，削减股息，并解雇更多员工。尽管如此，根据FactSet 数据，分析师目前预期标普 500 指数成分股公司的总获利将在2024 年创下历史新高。这使得标普500 指数明年底目标从目前的约4,700 点升至5,059 点。
面对任何经济低迷，估值过高也可能破坏涨势。富达全球宏观总监Jurien Timmer 表示，标准普尔500 指数的历史本益比为22 倍，预估本益比为20 倍，目前大盘已超买，并不便宜，目前的股票风险溢价为3.9%，这个水准会让谨慎的投资人买股时三思而后行。
债券有望反弹
美国10 年期公债殖利率下跌25% 来到熊市之后，联准会今年暂停升息可能最终稳定了美债市场，但这并不意味着与债券殖利率将回落至2021 年的水平。
2023 年初因对软着陆的怀疑，美国10 年期公债殖利率在2023 年10 月下旬突破5%，但随着这些疑虑基本上消散，10 年期公债殖利率升至4% 左右，美国的资产负债表仍然一团糟，赤字高达33 兆美元。
美银证券利率策略师Mark Cabana 表示，美国的财政状况及其净国际投资部位已恶化，日本与中国政府纷纷减少购买美债，
先锋集团表示，随着美国经济稳定和降息预期，美债前景大幅改善。根据其2024 年展望，该基金巨头目前预计，未来10 年美债名目年化报酬率为4.8-5.8%，高于升息周期开始前预期的1.5-2.5%，对于过去几年名目年化报酬率为1.5%-2.5% 的固定收益投资人来说，这是一个巨大的转变。
加密货币
FTX 等加密货币经纪商的崩溃以及针对币安和Coinbase ( COIN-US ) 的执法行动会摧毁比特币和以太币( ETH ) 走势，但比特币和其他加密资产在2023 年大幅上涨，并可能透过美国证券交易委员会(SEC) 批准现货比特币ETF 获得更多散户资金。
比特币自2009 年诞生至今经过13 年，已经被开采超过1900 万枚，意味仅剩下200 万枚比特币尚未挖掘，因此减半过程意味此稀缺资产的供应更加紧张。金融专业人士数位资产委员会创始人Rick Edelman 表示，稀缺性加上比特币ETF 的广泛接受可能会导致此虚拟货币价格更高。
总言之，尽管明年一切都还不确定，但投资人可以预期，在没有黑天鹅事件的情况下，2023 年底出现的许多趋势将继续保持下去。
通膨将持续降温，进而影响债券殖利率和房贷利率等敏感产品，随着殖利率趋于稳定，尽管其水平高于过去十年，投资人将继续拥有股票以外的其他资产选项，鉴于估值较高，美股可能面临压力。
重点是，这在很大程度上取决于联准会计画何时降息以及降息幅度。考虑到2023 年股票和加密货币市场的优异表现，2024 年可能会给投资人带来猛烈的觉醒，或者凭借经济软着陆并延续近期多头走势。
