云计算服务提供商的强劲支出和嵌入式人工智能个人电脑的兴起，推动了对更先进芯片的需求，进而推动了对芯片制造设备的需求。Dickerson在与分析师的电话会议上表示:“云计算公司的资本投资重新加速，所有设备类型的晶圆厂利用率都在增加，内存库存水平正在正常化。”

应用材料总裁兼首席执行官Gary Dickerson在一份声明中表示:“随着客户在未来几年内推出对人工智能和物联网至关重要的下一代芯片技术，我们在关键半导体领域的领导地位将支持我们继续保持优异的表现。”

芯片行业迎来曙光

展望未来，应用材料预计调整后每股收益在1.79美元至2.15美元之间，营收在61亿美元至69亿美元之间;均高于分析师预期的1.80美元和63.4亿美元。

这一前景表明，芯片行业的反弹速度比预期的要快。应用材料公司生产帮助制造芯片的设备，其客户包括英特尔(INTC.US)、台积电(TSM.US)和三星等。因此，应用材料公司的预测是对这些电子供应链关键环节未来需求信心的一个指标。

半导体制造商在开设新工厂之前就从应用材料公司和它的同行那里订购机器，这可能需要一年多的时间来建造和装备。像英特尔和台积电这样的芯片制造商正在建造新工厂，希望未来的需求会增长——尤其是在工业和汽车芯片领域。Dickerson表示：“整体市场动态正在改善。工厂正在接近满负荷运转，这增加了投资新产品的动力。”

在经历了长达一年多的行业下行周期之后，原厂消减资本开支，减少晶圆产能等多重措施，存储市场供需正在回归平衡。2023年四季度，存储芯片商释放出了多个乐观信号，库存减少、订单见长、原厂计划涨价等一系列反转迹象都在表明——整个存储行业的周期底部越来越明显，存储芯片行业似乎迎来了拐点。从芯片巨头最新公布的财报来看，也证明了芯片市场目前似乎正在迎来转机。

三星电子四季度营收为67.78万亿韩元，同比下降3.8%，但环比增长0.6%;到该季度，相关亏损已有所收窄。SK海力士2023财年第四季度结合并收入为11.306万亿韩元，营业利润为0.346万亿韩元，成功实现扭亏为盈。

美光(MU.US)公布了截至2023年11月30日的2024财年第一财季财报，该季美光营收47.26亿美元，同比增长15.6%，环比上升17.86%。美光CEO Sanjay Mehrotra对外透露，得益于生成式AI的火爆，推动了云端高性能AI芯片对于HBM的旺盛需求，美光2024年的HBM产能预计已全部售罄。 同时，2024年PC销售量有望成长1~5%，结束连续两年跌势; 智能手机需求也有望出现复苏迹象。

而且，英国芯片设计巨头Arm(ARM.US)也公布了火爆的业绩，股价更是在绩后一度飙升48%。Arm Q3营收同比增长14%至8.24亿美元，好于市场预期的7.60亿美元。Arm还上调了2024财年全年业绩指引：该公司预计Q4营收为8.50亿至9.00亿美元，好于市场预期的7.80亿美元。

乐观的业绩指引反映了Arm首席执行官Rene Haas向更多市场的扩张，包括服务器芯片。Rene Haas表示，智能手机市场目前只占该公司营收的不到三分之一。Arm在半导体行业扮演者不同寻常的角色。据悉，Arm的知识产权几乎存在于每一款智能手机、许多个人电脑和其他各种芯片中。该公司通过专利使用费或芯片制造商向Arm支付制造Arm兼容芯片的费用来赚钱，这通常是芯片最终价格的一小部分。Arm还出售更完整的芯片设计的许可，这被记录为许可营收。

此外，世界各国政府一直敦促芯片制造商发展国内半导体生产。分析师认为，美国政府加强国内芯片供应链的努力使应用材料和竞争对手拉姆研究(LRCX.US)等公司受益。应用材料业绩公布后，拉姆研究、KLA Corp. (KLAC.US)和阿斯麦(ASML.US)等竞争对手在盘后交易中均上涨。

截至发稿，$哔哩哔哩-W (09626.HK)$、$腾讯控股 (00700.HK)$涨超4%，$网易-S (09999.HK)$涨近2%。首先来看下，国家新闻出版署在今日早间公布2024年进口网络游戏审批信息，其中腾讯旗下《星之卡比 新星同盟》、$完美世界 (002624.SZ)$旗下《钓鱼：北$大西洋 (600558.SH)$》等32款游戏在列。

更为值得关注的是，就在1月26日，国家新闻出版署发布《2024年1月份国产网络游戏审批信息》。共有115款游戏过审，数量超过2023年所有单批次版号数量。其中包括4款客户端游戏、8款移动兼客户端游戏、1款PS游戏、1款PS兼客户端游戏、1款网页兼移动兼客户端游戏，其余100款为移动游戏。

腾讯即将上线“国产帕鲁”
除了行业利好之外，近日《幻兽帕鲁》这款游戏持续出圈，引发市场热议。根据开发商Pocketpair在近日公布的数据，该游戏在Steam上的销量已达1200万份，在Xbox上的玩家数量也达到了700万，全球玩家数量突破1900万。

据悉《幻兽帕鲁》这款游戏设定在一个广阔的开放世界，玩家可以捕获神奇生物“帕鲁”，并派帕鲁进行战斗、建造、耕种、繁殖，甚至把它们卖掉或吃掉。其允许多人在线，支持自建服务器，可突破4人在线限制，实现最多32人联机。

伴随着《幻兽帕鲁》大火，腾讯也宣布即将进入这一市场。比如在1月23日，腾讯代理发行的游戏《创造吧我们的星球》在官博发文，模仿《幻兽帕鲁》玩家中流传的经典台词“阿尔法星上这么多啾啾，你不干，有的是啾啾干”。

《创造吧我们的星球》已开发多年，早在2019年就已经立项，该游戏的官方微博账号最早的一条微博发布于2020年8月，并在2020年12月开启内测。去年3月，《创造吧我们的星球》拿到版号，并于当年11月开启限量删档计费终测。

上海证券此前指出，AI带动能效双增。从研发端来看，AI能够不同程度的赋能策划、美术、程序三个板块，具体落实在基础策划案生成，辅助生成概念图，代码撰写等工作上，为游戏研发提速。

他们还指出，从发行端来看， AI能够实现精准智能化投放，并协助生成买量素材，通过“质” 与“量” 的双增实现高效推广； AI同时能够协助本地化工作，辅助游戏出海。

在核心本地商业上，美团对过去相对独立的事业群进行了整合。主要调整包括：对到家事业群、到店事业群、美团平台、基础研发等进行整合，共同向美团高级副总裁王莆中汇报。而大众点评、SaaS、骑行、充电宝等业务将由美团高级副总裁张川负责。其他组织保持不变。

美团CEO王兴表示，相信我们能聚合力量、提升效能，更好地服务客户。

值得注意的是，科技与国际化等探索性业务的优先级得到了进一步提升。继自动配送车业务之后，王兴在邮件中表示，“无人机、境外业务汇报给我”。至此，美团在国际化与科技两个方向的探索性业务都将直接向王兴汇报。

“到店与到家业务适合协同发展一直是行业共识，此次整合也在意料之中”，一位接近美团的知情人士表示，“团购与外卖在供给侧重合度较高，是在以不同履约方式满足消费者的同类需求”。

外卖、团购和酒旅等一直是美团重要的高频业务，把平台和研发整合到一起，体现出了美团进一步提高组织效率、升级产品体验的决心，上述知情人士分析认为。

其中，到店是美团历史最悠久的业务之一，历经多次调整与整合。最近的一次重大调整发生在2017年12月，美团宣布成立到店事业群，由美团高级副总裁张川担任负责人至今。

公开报道显示，在张川带领下，美团到店事业群在提升本地商户的供给效率、标准化等领域推出了多项举措与产品，成功搭建了完善的本地商业数字化基础设施。丰富的本地商户供给、标准化的产品与服务、稳定的现金流，是到店事业群为美团创造的三大核心价值。

张川的管理者生涯起步于2006年，曾先后担任百度联盟产品部负责人和58同城执行副总裁。2017年，王兴曾在内部邮件中表示，张川“在互联网产品技术领域、商业产品设计、商业体系建设等方面有非常丰富的成功经验”。

商业产品设计和体系建设，正是张川即将接手的大众点评、SaaS、骑行、充电宝等业务当前急需建设的共同底层能力。公开信息显示，自2021年10月张川接手骑行业务后，美团共享单车已经连续两年实现自由现金流为正。

去年以来，本地生活的行业格局出现了诸多新变化。上述知情人士表示，在基础设施完善的情况下，消费体验将成为竞争关键，将商户、用户及需求重合度较高的业务整合起来共同发展，提供最完整的本地消费体验也变得更加重要。

承担这一重要使命的，将是美团原到家事业群负责人王莆中。据公开报道，王莆中出生于1984年，是目前美团S-team中年龄最小的成员。自2015年加入美团后，王莆中历任外卖配送高级产品总监、外卖事业部兼配送事业部负责人等职务。

近年来，王莆中带领美团外卖从餐饮不断向“万物到家”的即时零售拓展。即时零售也成为了零售行业重要的线上线下结合新型业态，最近一个月里，美团闪购先后宣布与苏泊尔、乐高、迪卡侬等达成合作。

在本轮调整前，美团还对一些业务管理者进行了晋升。去年9月，美团宣布有5位业务负责人晋升为副总裁，其中多位均为85后。

“当前内部、外部充满各种挑战，但与此同时这也是公司进一步成长的机会。”王兴表示。自2021年美团宣布“零售+科技”的新战略后，这是美团首次对组织与人员进行大规模调整。从整合后的业务布局看，围绕“本地、零售、科技与国际化”四个关键词，美团正在变化中沿着新战略继续前行。

财报显示，超微电脑第二财季营收为36.6亿美元，同比增长103.3%，高于分析师预期的32.6亿美元。毛利率为15.4%，低于2024财年第一季度的16.7%，以及去年同期的18.7%。调整后EPS为5.59美元，高于分析师预期5.16美元。

对于第三财季，超微电脑预计净营收37亿至41亿美元，高于分析师预期30.7亿美元；调整后每股收益区间为5.2至6.01美元，高于分析师预期的4.61美元。而对于今年6月30日截止的2024财年全年，该公司预计全财年营收143亿至147亿美元，高于公司原本预计100亿至110亿美元，也高于分析师预期的138亿美元，指出其产品将继续赢得市场份额。

超微电脑首席执行官梁见后表示，“虽然我们继续赢得新的合作伙伴，但我们当前的终端客户继续要求超微优化的人工智能计算机平台和机架规模的全面IT解决方案。”

令人振奋的财报和业绩指引该促使超微电脑股票周一盘后交易上涨超过10%，该公司股价在过去12个月已经暴涨了580%。华尔街见闻就提到，超微是过去两年表现最亮眼的科技股之一，2022年累涨87%，2023年又暴涨246%。自2018年底以来，超微股价攀升近30倍，如果五年前买入1万美元超微股票，如今所持的股份价值接近30万美元。

超微生产电脑并将其出售给企业，用于网站服务器、数据存储和AI训练等业务，英伟达（Nvidia Corp.）就是其合作伙伴。Wedbush分析师在此前表示，超微的销售额大增主要依赖于大公司对英伟达GPU需求激增，并再次确认超额的中性评级，其目标价为250美元。

其他一些华尔街机构给出的预期股价更为乐观。野村去年10月20日首次覆盖超微给予买入评级，目标价413美元。巴克莱去年11月2日将超微的目标价从327美元上调至335美元，给予超配评级。

目前，公司创始人兼CEO梁见后持有超微电脑12%的股权，这些股权及额外的期权总价值33亿美元。而与同样引领AI浪潮的其他两位华人黄仁勋、苏姿丰从小就留学的不同，65岁的梁见后毕业于台北科技大学的前身、台北工专的电机工程科。工专毕业后梁见后赴美深造，再取得德州大学阿灵顿分校电机工程硕士，并于1993年在加州圣荷西创立美超威，身兼总裁和执行长职务。

2023年，新能源汽车行业继续保持高速增长态势，公司新能源汽车销量再创历史新高，进一步巩固了全球新能源汽车销量第一的领先地位。手机部件及组装业务方面，受益于海外大客户业务份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品业务高速增长，产能利用率明显提升，业务结构进一步优化，盈利能力显著改善，盈利实现大幅增长。

美东时间1月29日周一，美国财政部公布，预计2024年1月到3月的私人净适销债务借款预估额为7600亿美元，较2023年10月发布的上次预估值下调550亿美元，降幅约6.7%，同时预计，2024年4月到6月的净借款额为2020亿美元，估算一季度和二季度末的财政部账户的现金余额均为7500亿美元。

财政部称，一季度预计净借款额下调主要源于，预计财政净收入增加，以及季度初财政部账户现金余额增加。换句话说，财政部预计的税收高于此前预期，将足以弥补与相比前次预期的550亿美元差距。

媒体称，财政部官员拒绝透露财政收入流相比之前预期改善的详情。而本次财政部一季度预期已出乎华尔街人士预料。

美国财政部本月初发布的报告显示，美国联邦债务首次达到34万亿美元。规模庞大的债务引发担忧，美国财长耶伦表示，34万亿美元的债务是一个“可怕的数字”，但美国同时也拥有庞大的经济。实际偿债成本仍然“相当可控”，必须采取措施确保赤字可控。

很多华尔街策略师此前预计，部分源于最近几个月财政赤字扩大，财政部会小幅上调借款预期。比如摩根大通的美国利率策略联席主管Jay Barry预计，一季度净借款额将上调至8550亿美元，季末现金余额7500亿美元。

财政部首次公布的2024年二季度净借款预期更是让华尔街大跌眼镜，不到市场预期5000亿美元的一半。

不过，一些经纪商警告，二季度融资预期面临的不确定性更高，因为除了美联储的量化紧缩（QT）计划外，还有一个不确定因素：美国国会通过780亿美元规模税收减免法案的前景，若议案获批将导致财政赤字急剧恶化。 财政部的预测并未考虑到这一点。

上述税收法案被称为Wyden-Smith议案，于将近两周前由国会参众两院的税务委员会领袖提出。Wrightson ICAP的首席经济学家Lou Crandall在本周稍早发布的报告中指出，该议案是一大摇摆因素，目前无法判断它会不会获批。Crandall预计，二季度的净借款为4100 亿美元，季末的现金余额为 7500 亿美元。

此外，财政部公布的2023年第四季度举债额为7760亿美元，高于此前预期，季末现金余额为7690亿美元，较一年期同比增长约190亿美元，财政部称，现金余额增长主要出自其他融资来源，包括适销借款折扣低于预期。

本周三，美国财政部将公布新一季的再融资方案。财政部此前表示，下一季度有可能再度提高附息债券发行规模。目前市场普遍预期美国财政部将恢复更大规模的再融资债券发行。大多数经纪商都预计，财政部将公布最后一轮增加季度再融资规模。

华尔街见闻上周末曾提到，有媒体认为，新一季再融资债券发行规模如果低于预期，可能释放鸽派信号。

2023年11月财政部公布的再融资债券发行规模达到1120亿美元，较上一季增加90亿美元，整体净融资需求低于预期，市场情绪得到提振，一度引起对市场对10年期美债的抛售，2023年底时10年期美债收益率下行至4%以下。

本周一意外下调的季度净借款预期公布后，美债收益率降幅扩大，基准十年期美债收益率刷新一周多来低位。

需要知道的是，Neuralink的脑机接口设备是一种侵入式的大脑植入物，通过神经信号控制外部设备，从而帮助重度瘫痪患者恢复与外界沟通的能力。

马斯克此前曾表示，Neuralink的短期目标是帮助瘫痪者实现意念打字功能，未来还将可以实现让瘫痪者行走、让盲人看见，并最终实现“人机共生体”。

去年5月，Neuralink获得了美国食品和药物监管局（FDA）的人体临床试验批准。同年9月，该公司宣布首次进行脑机接口人体实验。此前就有报道称，已有数千人正排队等候植入Neuralink的大脑植入设备。

该公司此前表示，计划到2030年将为超过2.2万人植入芯片。

Neuralink成立于2016年，该公司希望建立人脑与外部设备的通信通道：通过在大脑内植入超细线，并将这些线程连接到一个定制设计的芯片上，该芯片包含可以读取神经元组信息的电极。虽然这项技术算起来已有几十年的历史，而该公司的创新在于使植入物无线化，并增加了植入电极的数量。

据该公司网站介绍，其PRIME研究是对其无线脑机接口的一项试验，旨在评估Neuralink无线全植入式脑机接口的安全性和有效性，使瘫痪患者能够用他们的思想控制外部设备。

根据此前的招募信息，因颈部脊髓损伤或肌萎缩侧索硬化症（ALS）而瘫痪的患者符合参加临床试验的条件。据称，这项人体试验为期六年，参与者将首先参加一项为期18个月的研究，在那之后，他们将每周至少花两个小时进行脑机接口方面的研究。

不过目前，第一个接受脑机接口的人类的具体状况还尚未公布。网友们也是议论纷纷，好奇第一个受试者的详细信息。

该公司美股研究主管斯特林（Craig Sterling）最近表示，将在2024年减持美股，因为当前的股市与一年前有很大不同。斯特林称，虽然预计七巨头的股价表现仍将优于整体市场，因为其增长和利润率大多较高，但市场顶部的集中度及其与平均股票的估值差距是历史性的，而这种现象通常不会有好结果。首席投资官皮隆迪尼（Marco Pirondini）表示，该公司确实减持了七大科技巨头的股票。

$标普500指数(.SPX.US)$在2023年上涨了25%，表现出色，但$苹果(AAPL.US)$、$特斯拉(TSLA.US)$、$微软(MSFT.US)$、$亚马逊(AMZN.US)$、$英伟达(NVDA.US)$、$Meta Platforms(META.US)$和$谷歌-A(GOOGL.US)$/$谷歌-C(GOOG.US)$这七大科技巨头发挥了举足轻重的作用，占该基准指数涨幅的60%以上。

斯特林表示，这七家公司在2023年表现出色的原因之一是对盈利的预期极低。在去年的大部分时间里，这些大型科技公司能够削减成本，并展现出比其他公司更好的发展轨迹。在第四季度财报中，这几个个股预计盈利将增长46%。据估计，其他493只股票的盈利将下降7%，这种不平衡的趋势将持续多个季度。

人工智能也是这七巨头飙升的原因之一，但是斯特林说，“通常情况下，市场往往会高估新技术的短期影响，这会导致股市最终令人失望。”

东方汇理的美股团队建议投资者限制对“估值过高”领域的投资，因为这些领域的定价不适合全球经济放缓的宏观背景。策略师维持美国温和衰退和股市表现疲软的基本预期。尽管市场已经开始消化美联储大幅降息的影响，这将支撑七大科技股的表现，但该公司认为，目前的预期过于乐观。

皮隆迪尼说：“美国（股市）相对于自身和全球来说都非常昂贵。”展望未来，他指出债券看起来很有吸引力，而且下行空间似乎有限，可能会受益于美联储转向和通胀放缓。这位高管还表示，东方汇理银行未来一年将关注金融行业的个股表现，包括美国境内外的股票。

斯特林还表示：“随着经济及其通胀和利率的组成部分正常化，我们预计市场宽度将扩大，并开始超越经济放缓或衰退以及许多经营扭曲的影响，这将有利于普通股票增长。”

但无论如何，华尔街的大部分人都对前景持乐观态度。内德·戴维斯研究公司（Ned Davis Research）、美国银行、加拿大皇家银行和高盛等机构都发出了软着陆的预期，并预计美国股市持续上涨。这些公司相信，美联储将实现不出现衰退的情景，最终为投资者带来福音。

市场普遍预测，亚马逊Q4实现营收1662.54亿美元，同比增长11.43%；每股收益则为0.8美元，同比大增2559%。

有分析指出，亚马逊今年若顺利转为每股盈利，除了彰显年内两次Prime Day会员购物促销日的业绩利好，以及零售消费支出趋势改善之外，还得益于公司为调整业务规模而采取的成本控制战略，其营业利润率一直在逐季增长。

回看三季度，亚马逊云业务仍面临逆风，AWS的业绩是三季报里的最大瑕疵。

该项业务的收入增长虽结束了此前连续六个季度放缓，但徘徊12%的增长率依旧不算高，远逊于微软Azure云计算部门29%的增长率，以及谷歌云收入的增速22%，似乎表明在云领域亚马逊正在丢失一些市场份额。

不过，虽然云计算部门的销售增长略低于预期，但首席执行官 Andy Jassy 在电话会议上向投资者保证，该业务已经稳定下来，并表示云端部门的交易速度和业务数量正在增加，将在第四季产生更好的成效。

市场观点指出，亚马逊未来进一步的看涨逻辑关键在于AWS业务的增长：

奥本海默和Roth MKM将亚马逊评为最受欢迎的大盘股，大行们对亚马逊股价前景的看涨信心主要来源于人工智能，他们认为亚马逊有望凭借自研AI芯片以及深度捆绑AWS云平台的创新型生成式AI产品在这波全球人工智能竞赛中处于最佳地位。

投资者们希望AI能推动其云业务增长，同时提振电商销售额和利润率。

关于电商业务，美银证券指出，亚马逊近期的第三方销售数据正面，预期第四季度零售收入有上升空间，经营利润率将接近或高于指引上限。

上个季度异军突起的广告业务，在本季度也开始被寄予“厚望”。过去投资人对亚马逊的研究可能重点落在电商业务及云端业务。但近些年，随着亚马逊大力加强其广告事业，以及第三方卖家、大品牌增加广告支出，其广告业务已大幅抢食了谷歌的网络广告利润，成为不容忽视的存在。

回看三季度，尽管面临宏观经济挑战，也没有妨碍亚马逊的广告业务实现收入大增：同比增长26%至121亿美元，高于预期的116亿美元，并远高于谷歌仅9%的广告营收增长，也高于Meta的23%。在亚马逊的业务中，广告收入占比最小，但增速却是最快的。

目前，亚马逊的广告收入主要来自于其电商平台的搜索和展示广告。美国银行最新分析报告显示，亚马逊流媒体广告业务今年有望创造50亿美元的收入，其中大部分来自于广告本身，剩下的则来自于用户为免广告支付的费用。

开年至今，亚马逊股价上涨幅度接近5%，在临近财报发布之际几度创下1年多来的阶段性新高。有观点认为，亚马逊近期的上涨反映了投资者对于第四季度销售增长的预期。

当前，华尔街分析师普遍认为，亚马逊股价在历经2024年的艰难开局后有望恢复强劲涨势，或将渐入佳境并重返两年多前创下的历史最高股价纪录。

摩根大通在其2024展望中也盛赞亚马逊，称在大型科技公司中，亚马逊的上涨空间最大。该行为这家电子商务巨头设定了190美元的目标股价，较当前水平有接近20%的上涨潜力。

国恒大集团(3333.HK) 面临「生死时刻」，将在周一（29 日）进行清盘呈请聆讯，如果恒大提不出让债权人满意的方案，可能会面临破产命运。

据《券商中国》报导，香港司法机构网站在上周五表示，香港高等法院将于周一9 时30 分举行针对中国恒大的清盘呈请聆讯。法官陈静芬将于周一下午2 时30 分就一项潜在的规管命令举行聆讯。

此类规管令若生效，意味着法院将监管清盘程序，可能包括任命清盘人。

汇生国际资本公司总裁黄立冲指出，在2024 年年前恒大就面临是否破产的「生死时刻」。按照一般判案程序，如果恒大此次还提不出一个可以被法庭和债权人接受的方案，可能这一次就会面临破产命运。

「现在是债权人申请恒大清盘进行聆讯，在恒大欠债的事实认定上是确定的，因此恒大唯一能避免清盘的理由就是，恒大能提出一个重组方案能被法庭接纳，愿意延期清盘。个人认为，以恒大目前的处境来说，可能难以提出一个有说服力的方案了。」黄立冲表示。

中国恒大曾公告，香港高等法院于2023 年12 月4 日批准了公司的延期申请，将清盘呈请聆讯进一步延至2024 年1 月29 日，让中国恒大暂时喘了口气。

事实上，在2022 年6 月，债权人佳盛环球就向香港高等法院提出针对中国恒大的清盘呈请，涉及债权金额为约8.625 亿港元，彼时聆讯时间定在2022 年8 月31 日，后续针对中国恒大的清盘聆讯延期七次，直到此次定下最终时间。